出售Voltas，目标价格为570卢比：阿迪亚·阿加瓦尔（Aditya Agarwal）
2021-09-02
Edelweiss关于Idea Cellular的研究报告
Idea Cellular（Idea）的收入疲软（下降了5.7％，而Street的预测为下降4.6％），但盈利能力更好（调整后EBITDA利润率为16.4％，而预期为15.8％）。我们认为，Idea和Vodafone的数据容量利用率约为78％（估计），这将使它们不得不加快容量扩展。由于ARPU大幅下降，Idea的资产负债表非常紧张（净债务为TTM EBITDA的8.7倍），而市场复苏对于EBITDA的恢复至关重要。考虑到较高的运营和财务杠杆，我们预计该股票会波动。在股价出现健康回调之后，任何积极的市场或公司发展都可能推动强劲的股票表现。
展望然而，由于与合并有关的不确定性和市场复苏的时机，我们仍然保持谨慎。为了将ARPU的恢复速度放慢，我们分别将19/20财年收入和EBITDA分别下调了约3.5％和7.5％。维持“持有”评级，目标价为INR78（之前为INR100）。
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