收购柯达Mahindra银行； 1400卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-01
Motilal Oswal关于Idea Cellular的研究报告
安慰收入下降了6％，环比下降6％，至INR61.4b（错过了2％），这是由于ARPU下降（季度环比下降了8％，至INR105）所致。但是，安慰。EBITDA环比增长18％，至14.5卢比（涨幅39％），这是由于运营成本下降（包括一次性折价4.4b卢比）所致。除一次性交易外，EBITDA为INR10.1b（季度环比-18％）。净亏损收窄至9.6卢比（预计为15.8卢比），这是由于EBITDA超出预期。2018财年，收入同比下降21％至282.8b卢比（较上月下降1％），而EBITDA下降41％至60.5b卢比（超6％）。净亏损在2018财年扩大至INR41.7b（2017财年为INR4b）。
外表
我们认为，APRU降价交易的不利影响将在接下来的几个季度中继续存在。但是，合并协同效应应有助于对抗竞争。在19/20财年合并实体EBITDA的基础上，该股的EV / EBITDA为13.7倍/8.5倍。通过降低估算，我们将目标价降低至INR85（之前为INR91），将20倍的FY20E合并EBITDA分配为INR188b（包括合并协同效应）。维持买入。
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