持有NTPC；目标价格为175卢比：ICICI直接
2021-05-18
Prabhudas Lilladher关于Hindalco Industries的研究报告
Novelis在2018财年第三季度实现了强劲的盈利。调整EBITDA升至创纪录的3.05亿美元（损益：3.03亿美元），同比增长20％/ 1Qo。在利润率较高的汽车产品份额持续增长的背景下，利润率升至383美元/吨（PLe：380美元）的历史最高水平。美国市场强劲的需求前景以及欧洲/南美/亚洲需求的复苏，加上美国罐头市场的紧缩（由于产能转移至高增长的汽车领域），为Novelis带来了强劲的前景。得益于强大的市场条件，商业模式的结构转型和强大的B / S，Novelis最适合通过有机/无机途径开发市场条件。在铝和综合业务前景乐观的支持下，HNDL的国内业务将实现强劲收益，加上精益的B / S和对高回报下游产品的投资。
外表
我们维持买入评级，目标价为315卢比，EV / EBITDA为FY20E的7倍。
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