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购买Exide Industries; 284卢比的目标:雪绒花证券

时间:2021-05-18 16:27:07 来源:

雪绒花证券关于Exide Industries的研究报告

Exide Industries(Exide)的2018财年第三季度收入同比强劲增长33%(超出预期10%)至227亿印度卢比。汽车(OEM和更换)量的回升以及UPS,电信和基础设施板块的强劲增长带动了突飞猛进的发展。由于铅价同比上涨17%,毛利率收缩496个基点;然而,尽管铅价比上一季度上涨7%,但仍比上一季度上涨195个基点。此外,由于运营效率和运营杠杆,EBITDA利润率仅同比收缩84个基点至12.4%,导致24%增长至28亿印度卢比。

外表

我们维持“买入”评级,目标价为INR284。我们将独立业务估值为20倍FY20E每股收益,将保险业务估值为2017年9月2倍内含价值,并较ICICI Pru Life的估值折让40%。

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