购买HDFC； 2225卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-12
Motilal Oswal关于Shree水泥的研究报告
SRCM的2018财年第四季度包括熟料的销量同比增长约8.7％（环比增长21％）至6.44公吨，这归因于东部市场的健康增长以及熟料销量的增长。由于东部市场价格的上涨，实现量同比增长约7.4％（环比增长0.6％）至4,157印度卢比，而之前为4,058印度卢比。收入为INR28.1b，同比增长+ 15％（原为INR25.95b）。由于商家电价疲软，水泥收入为268亿印度卢比（同比增长17％），而电力收入为10.26亿印度卢比（同比下降8％）。
外表
SRCM有望在18-20财年实现29％的EBITDA复合增长率，这得益于销量的健康增长（快速增加产能）和价格提高（北部基础市场变现的推动）。我们认为，SRCM拥有出色的回报率和强劲的盈利增长，值得以溢价估值交易。因此，我们对这只股票的估值为15.5倍（比Ultratech高约10％）FY20E EV / EBITDA，得出目标价为19,731印度卢比。购买。
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