购买Shriram Transport Finance； 1822卢比的目标：Prabhudas Lilladher
2021-09-12
Prabhudas Lilladher的欢乐生命科学研究报告
Zydus Cadila从美国食品和药物管理局获得的最终批准可能会给欣喜的美国仿制药业务带来影响，该最终批准是向市场销售4mg，8mg，16mg和32mg gMedrol（甲基强的松龙）片剂。G Medrol可用于治疗关节炎，血液疾病，过敏反应，某些癌症，眼疾，皮肤/肾脏/肠/肺疾病和免疫系统疾病。Zydus将在其艾哈迈达巴德Moraiya工厂生产Medrol的非专利药。目前，gMedrol的市场份额主要分布在Greenstone（辉瑞的非专利药部门）和Jubilant（是唯一的非专利药）之间。尽管该贡献已从2014财年的41％降至18财年的21％，但该药仍继续是欢腾美国通用（非放射）业务的最大贡献者。
外表
Zydus gMedrol的加入将进一步影响剂量业务的增长：自欢喜自2014财年达到顶峰以来，市场份额的下降和价格的侵蚀是全球剂量配方业务收入稳步下降的主要原因。随着新仿制药进入gMEdrol，欢腾在美国的仿制药业务（在剂型配方中贡献了收入的80-85％）可能会受到影响，因为它在FY18E贡献了6％（2.6卢比/股）的收益。我们预计，2017-20财年的剂量收入将以8-10％的复合年增长率增长，EBITDA利润率将达到个位数。该股的FY19E和FY20E EV / EBITDA分别为10.7倍和9.3倍，这意味着FY19E-20E积极发展的主要部分折让了。我们维持“收集”评级，目标价维持在861卢比（20财年10.2倍EV / EBITDA）。
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