购买马鲁蒂铃木; 10468卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-12
Motilal Oswal关于Yes Bank的研究报告
YES报告称，PPoP同比强劲增长6.7％/ 26.3％，至环比INR19.57b（在线；核心PPoP同比增长34％，强劲的核心手续费收入同比增长21％），总收入增长同比增长23.4％和受控运营支出（同比增长+ 19.4％至14.4卢比）。INR4.0b（QoQ -5％）的可控拨备导致PAT同比增长29％至INR11.8b（击败6％）。预付款同比增长54％至INR2.04t，存款同比增长41％至INR2.01t。CASA存款同比增长41％，但由于总存款环比增长16.9％，CASA比率连续下降至36.5％（第三季度为38％）。NIM环比缩水10个基点至3.4％，这是由于（i）银行借款提高了300卢比/ 39卢比的2级债券/中期票据（MTN），借贷比例提高；（ii）CASA份额连续下降，以及（iii）增加对评级更高的公司的贷款。成本对核心收入比率为42.4％，比18财年第三季度低30个基点，尽管该银行在本季度增加了50个分支机构。滑点下降至3.8卢比（年率1.1％）。GNPA / NNPA环比下降12％/ 18％，GNPA / NNPA比环比下降44/29个基点至1.28％/ 0.64％。PCR将340bp的QoQ提高到50％。在RBI指示的总发散金额INR63.55b中，INR26.3b仍然是未偿的标准敞口，其余的则已收回，出售给ARC或归类为不良贷款。董事会已批准一次或多次分期融资，筹集资金10亿美元，并已重新任命Rana Kapoor先生为总经理兼首席执行官，任期三年，但须待即将于6月12日召开的年度股东大会上获得股东的批准。
外表
我们认为，虽然YES可能会保持行业领先的增长，但是资产质量的持续优势和运营指标的一致性对于股票的持续重估至关重要。在强劲的资产负债表增长的推动下，CET-1比率下降至9.7％，该银行将在短期内募集股本。净压力资产已下降至预付款的约1.7％。我们预计在18-20财年的盈利复合年增长率为32％，并将目标价上调至444卢比（2.9倍3月20E的ABV）。维持买入。
对于所有建议报告，请单击此处
郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
-
-
积累信赖行业； 920卢比的目标：Prabhudas Lilladher
2021-09-12 -
卖出USDINR； 66.82-66.70的目标：ICICI直接
2021-09-12 -
购买Nelcast； 140卢比的目标：Joindre资本服务
2021-09-12 -
购买HCL Technologies； 1120卢比的目标：Sharekhan
2021-09-11 -
购买Marico，目标价格为345卢比：Equity99
2021-09-11 -
购买HCL Technologies； 1120卢比的目标：Sharekhan
2021-09-11 -
购买Axis Bank； 600卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-11 -
购买MCX; 1020卢比的目标：奥斯瓦尔
2021-09-11 -
持有Axis Bank； 590卢比的目标：JM金融
2021-09-11 -
购买DCB Bank，目标206卢比：南迪·沙（Nandish Shah）
2021-09-11 -
收购柯达Mahindra银行； 1402卢比的目标：KR乔克西
2021-09-11 -
出售东方水泥，目标价129卢比：迪内什·罗希拉（Dinesh Rohira）
2021-09-11
2021-09-12
