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购买Swaraj发动机； 2476卢比的目标：HDFC证券

时间：2021-08-25 19:48:16 来源：

HDFC证券关于Swaraj Engines的研究报告

Swaraj Engines Ltd（SEL）报告2018财年第4季度收入强劲，达到18.5亿卢比（同比增长15.2％）。该季度的发动机量为21,780台（同比增长9.8％），而实现量则提高至85,060卢比（同比增长5.0％）。2018财年第4季度EBITDA同比增长18.4％至2.85亿卢比，EBITDA利润率为15.4％（同比增长41个基点）。毛利率的提高是由于每项毛利率和员工支出均提高了约19个基点。2018财年第4季度的APAT收入为1.78亿卢比（同比增长17.0％）。

外表

我们预计FY18-FY20E的收入/ PAT CAGR为16/18％。CMP的CMP价为2,064卢比，交易价格为FY19 / 20E EPS的26.3 / 22.5倍。我们建议买入，目标价为2,476卢比（27倍20财年每股收益）。

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