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出售M&M金融服务; 380卢比的目标:中心

时间:2021-08-25 18:48:11 来源:

Centrum关于M&M金融服务的研究报告

我们维持MMFS的卖出,目标价上调至380卢比(价值是FY20E ABV的2.5倍)。我们的渠道检查表明,本季度支出增长强劲,收款回落/回收率回升。18年第4季度的结果证实了我们的调查结果:a)管理资产额同比增长17.8%,b)GNPA环比大幅下降22%。关于增长,资产质量的评论仍然令人鼓舞。

外表

即使我们在18-20财年实现了强劲的增长和收益恢复(继而降低了贷款损失准备金的减少和复苏),但以3.4倍的20财年ABV估值,退出投资回报率为15-16%显得昂贵。TP的零售价为Rs380。主要风险:更高的资产管理增长率或更低的滑点和信贷成本。

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