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Bharat Dynamics IPO公开：你应该订阅吗？

时间：2021-06-27 08:48:03 来源：

国防部下属的政府企业巴拉特动力公司（Bharat Dynamics）即将进行首次公开​​募股（IPO），以筹集96.1亿卢比。

发行价格区间为每股股票413-428卢比，票面价值为10卢比。

该发行计划于3月13日开始，于2018年3月15日结束。

关

政府将出售总计22,451,953股巴拉特动力（Bharat Dynamics）的股票，将其股份稀释约12％。

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SBI Capital Markets，IDBI Capital Markets and Securities和Yes Securities将管理公开发行。

巴拉特动力公司从事国防领域的地空导弹（SAM），反坦克制导导弹（ATGM），水下武器发射器，对策和测试设备的生产。

可以进行至少35股股票的投标，此后可以35股股票的倍数进行投标。

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该公司当前的订单额为10,543千万卢比，这使得未来两年的收入可视度为2.2倍（FY17收入为4,832cr卢比）。展望未来，强劲的订单将进一步帮助公司提高收入。

Angel Broking建议订阅该订单，该订单具有强大的订单记录和收入可见度，并具有比同行更高的回报率。

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以428卢比的最高价格区间计算，2017财年发行价的本益比为16倍（稀释后），而2018财年上半年的发行价为22.7倍（按年率计算）。以这种估值，该问题似乎定价合理。

鉴于合理的估值和增长前景，投资者可以从长远角度认购该债券。

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该公司公布的14-17财年销售/ PAT CAGR分别为39％/ 11％，过去五年的ROE为20-25％。

该公司打算向国际市场提供诸如Akash SAM，轻型鱼雷和对策点胶系统的产品。

以428卢比的较高价格区间计算，邮政货币市值达到790亿卢比，相当于17财年收入的16倍。尽管机会巨大，但鉴于国防工业的性质，订单流入/执行可能会遇到困难。

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巴拉特动力公司将在海得拉巴附近的易卜拉欣帕特南和马哈拉施特拉邦的阿姆拉瓦蒂建立另外两个制造工厂（除了现有的三个），耗资40.50亿卢比。这些设施将分别用于制造MRSAM和VSHORADM。

该公司具有强大的执行能力，这在12-17财年的收入和利润复合增长率分别达到38.3％和15.9％。它还拥有健康的资产负债表，无债务，现金余额为1311千万卢比。

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巴拉特动力（Bharat Dynamics）在利润丰厚且具有吸引力的行业中运作，得到了政府的大力支持，但面临着政府自身带来的挑战。

合同分配延迟，订单流入减少，对贸易业务的依赖性更高，缺少任何有意义的研发和对DRDO的过度依赖以及缺少任何出口合同（缺乏从单一客户集中转移的能力），从而减少了收入和底线，资产负债表由于营运资金周期延长而产生的压力，弱现金流（2017财年FFC负）和回报率（ROE从2016财年的30％降至2017财年的22％）预计将减少强势上市的可能性。

可以避免以2017财年每股收益40卢比的价格交易10倍的股票。


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