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购买Eveready Industries; 458卢比的目标:奥斯瓦尔

时间:2021-05-18 18:48:06 来源:

Motilal Oswal关于Eveready Industries的研究报告

EVRIN的收入在2018财年第3季度同比增长12.2%至36.96亿印度卢比(估计为39.92亿印度卢比)。EBITDA利润率同比下降144个基点,至9.3%(估计为10.0%),而EBITDA同比下降2.9%,至3.42亿印度卢比(估计为3.75亿印度卢比),这是由于其他支出大幅增长200bp(在此期间,广告支出为1亿印度卢比)因此,调整后的PAT同比增长23%,至2.09亿印度卢比,低于我们预估的2.53亿印度卢比。电池和手电筒的营业额保持平稳,而LED分部的营业额同比增长33%。

外表

资产货币化阶段应将RoCE从17财年的5%降至20财年的1 2%。根据EBITDA的削减,我们将目标价下调至INR 820(之前为INR 910),分配15倍的Dec’19 EV / EBITDA。维持买入。

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