Bajaj Finance触及52周高点； Axis Capital保持目标价为2,050卢比
2021-09-06
Prabhudas Lilladher的CEAT研究报告
CEAT 18财年第四季度的综合营业利润率为11.8％，同比增长280个基点，但环比下降10个基点，略低于我们12.5％的预期。虽然本季度的综合收入同比增长13.7％至167亿卢比，符合我们的预期，但EBITDA略低于我们的预期，约为20亿卢比，同比增长49％。根据一次性VRS支出调整后的合并净利润为9.36亿卢比，而PLe为10亿卢比，原因是税率高于预期。独立营业利润率为12.1％。
外表
考虑到原油和橡胶价格的不确定性以及预期新产能的增加，我们对该股保持谨慎。我们维持“收集”评级，目标价为1,711卢比（先前为1,954卢比），基于15倍的Mar“ 19e EPS。以当前价格计算，CEAT的市盈率为17.4倍FY19E和14.0倍FY20E。
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