积累非盟小型金融银行的目标775卢比：西吉·甘地
2021-08-17
KR Choksey关于HDFC银行的研究报告
预付款为65,830亿印度卢比，同比增长18.7％/环比增长4.3％。NII同比增长18％/环比增长3％至1066亿印度卢比，略低于过去21个百分点（过去8个季度）的平均水平。NIM略低于预期-核心NIM为4.3％。但是，管理层已指导NIM保持在4.1-4.4％的范围内。在第三方产品和卡费收入的推动下，非利息收入同比增长23％/环比增长9％至423亿印度卢比。
外表
在强劲的预付款增长，稳定的净息差，稳定的成本结构和较低的信贷成本的支持下，该银行继续显示强劲的盈利增长动力。我们预计，凭借强劲的零售特许经营权以及企业板块的市场份额增长，该行将继续保持增长势头。我们将19财年的2400亿印度卢比的资本募集因素考虑在内，并将该银行的估值为19财年4.4倍的ABV，换算为每股价值2,346印度卢比。我们建议买入。
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