购买Manappuram Finance，目标卢比151：SMC环球证券
2021-08-14
Dolat Capital关于Infosys的研究报告
美元收入环比增长1.8％，略低于我们的预期；以CC计，环比增长0.6％。尽管工资上涨的负面影响被运营效率所抵消，但息税前利润率环比仍持平于24.2％。INFO将其收入指导下调至6％-8％（按CC条款计算），这意味着四个季度的复合年增长率为1.6％-2.3％。管理层将19财年的EBIT利润率指导降低了22％-24％，而18财年的23％-25％是由于对数字服务的投资。
外表
这进一步增加了相对于TCS的EBIT利润率差距，因此我们认为INFO将相对于TCS（10％）继续打折交易。基于INFO / FY19 / FY20盈余的5％的复合年增长率（FY18-21E），INFO的公平估值为15.8倍/14.6倍。我们维持卖出评级，基于14.5倍的20财年收入，其6月19日目标价为1,150欧元。对于所有建议报告，请单击此处
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