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资本支出疲软比政治风险更大的市场担忧

时间：2021-07-11 17:48:31 来源：

我们采访了Motilal Oswal的高级管理团队，他们分享了对影响经济和市场的各种主题的见解。以下是关键要点：

政治风险低

北方邦的两个重要选区戈拉克普尔和普尔普尔的补选失败了巴拉迪亚·贾纳塔党（BJP），导致人们猜测该党可能会失去政治上的控制权。这也是几天前市场回调背后的主要原因之一。

关

然而，尽管有这样的周期性担忧，但在2019年决定性的Lob Sabha选举之前，Narendra Modi显然是最喜欢的人。因此，现在断定像这样的暂时性挫折可能使印度的整个政治格局偏离轨道还为时过早。

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资本支出减少

即使在过去15个月中抵制了通货膨胀和商品及服务税引起的破坏的双重打击之后，印度的私营部门资本支出周期仍未显示任何明显的复苏。这主要是由于国内消费疲软，产能过剩以及营运资金方面的挑战。

预计下降趋势将在短期内持续。从大型公司的资产负债表中的杠杆率很高，他们不愿意将额外的资金投资于资本密集型或公私合营项目中以及频繁的成本上扬中可以明显看出这一点。

保持波动

在过去的20年中，Nirav Modi骗局造成的全球影响力疲弱，征收长期资本利得税，外国机构投资者（FII）抛售以及与公共部门银行相关的不安情绪严重打击了股市几个月。

结果，不仅在中型股的情况下观察到了修正（牛市开始时估值已经太高了），在指数水平也是如此。尽管从这一点开始指数急剧下跌的机会相对较少，但至少在不久的将来，波幅还远远没有结束。

DII将成为市场驱动力

与其他新兴经济体相比，印度市场的估值仍然很高。尽管FII流量的不确定性，但国内机构投资者采取的策略在保持股票市场的运转中起着关键作用，将成为今年余下时间的关键指标。

卢比可能会​​削弱

高风险的印度经济与风险相对较小的美国经济之间的10年期政府债券收益率差距正在缩小。这可能会导致美元从印度流出，进而使印度卢比很难长期维持目前的升值趋势。

农村需求至关重要

政府对农村消费的推动力很明显，因为它的目标是使农民增加一倍。到20财年的收入。一个好的季风应该会刺激快速增长的印度农村地区的需求，从而恢复整体经济的前景。

选择哪个部门？

由于诸如全球经济指标/发展，商品价格变动，利率周期逆转（从权益转向债务工具由权益转向）和州选举（以印度为准）等变量，2018年将是“印度市场不确定性的一年”卡纳塔克邦和米佐拉姆邦）。

在当前看跌的环境下，市场敏感性将在一段时间内保持较高水平。尽管如此，仍可以考虑跨行业的公司，例如快速消费品，非必需消费品（零售，耐用消费品，消费电子产品，汽车，汽车辅助设备），基础设施，私营部门银行业务和非银行金融服务进行投资。

相反，公共部门的银行，信息技术，制药，电信和房地产公司可能会遇到不利因素，因此可以避免。

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