积累KEC国际； 406卢比的目标：Geojit
2021-05-28
Prabhudas Lilladher的塔塔钢铁研究报告
塔塔钢铁（TATA）宣布，由于国内业务利润率提高，其收益强于预期。由于RM成本出人意料地降低，国内业务利润率上升至Rs14,000 / t（PLe：Rs12,040）。由于印度业务的EBITDA / t估计增加8％/ 12％，因此我们将FY18e / FY19e EBITDA估计值提高6％/ 9％。鉴于中国政府实施的结构性供应控制和全球需求坚挺，我们对该行业保持极为乐观的态度。TATA欧洲钢铁公司（TSE）的积极重组以及对印度业务的关注，其目标是在未来五年内通过有机和无机途径将产能翻一番，这使TATA成为在钢铁领域发挥实力的最佳人选之一。
展望我们重申买入评级，目标价为835卢比，EV / EBITDA为7倍FY20E。
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