第四季度疲软后，InterGlobe Aviation暴跌11％
2021-09-02
马里科（Marico）疲弱的季度销量数据反映出椰子毛油市场正在进入一个过渡阶段。较高的成本通货膨胀率，降落伞油业务的竞争以及Saffola食用油业务的不利因素使增长前景不佳。话虽如此，该公司在发油类产品中的定价策略以及试图实现多元化的创新是值得关注的关键因素。
2018财年第四季度受椰干价格上涨的影响
关马里科（Marico）报告2018财年第四季度净销售额同比增长12.6％，其中国内销量增长虽然保持强劲（2017财年第四季度同比增长10％），但仍保持了1％的同比增长。在国际业务量增长5％（恒定货币销售额增长16％）的帮助下，总体销量增长略高于2％。由于椰干成本激增（同比-60％），毛利率收缩。因此，EBITDA利润率有所下降，但部分被员工成本和广告支出的适度增长所抵消。
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石降落伞销售反映出陡峭的价格效应
在18财年下半年一系列的价格上涨（总计约22％）的帮助下，降落伞油的销售同比增长了24％，部分抵消了销量同比下降5％。降落伞的销量下降是一个很大的惊喜，尤其是在上个季度报告了市场份额增长之后。尽管该公司也报告了本季度的市场份额增长，但数字表明，不仅来自Patanjali，而且来自Dabur的激烈潜在竞争，Dabur也报告了这一类别的强劲数字。
可持续发展委员会和农村恢复的积极成果
该公司的农村增长率连续12年同比增长12％，领先于城市增长。在连续四个季度下降之后，食堂销售部（CSD）也同比增长了32％。
藏红花：仍在过渡中
在其他类别中，Saffola食用油仍然是一个问题领域，因为它的销量下降了1％，价值下降了3％。Marico主要在食用油市场的超高端市场中呆滞。
展望与估值
尽管马里科（Marico）的2018财年第四季度业绩不佳，但从农村地区持续复苏的角度来看，该行业的收获是积极的。
马里科似乎在解决如何平衡成本膨胀和维持市场份额的双重挑战方面处于困境。较早的原材料价格上涨促使公司降落伞发油连续提价，但近期销量下降可能会导致战略审查。
一些低价专注的制造商获得的市场份额仍然是主要威胁。因此，随着贸易渠道的改善，来自Patanjali和Dabur的竞争可能会加剧。
话虽如此，该公司似乎专注于增长和市场份额增长目标，并将广告和促销支出的目标定为销售额的10-11％。
可监控的主要产品中有椰干价格（公司预计19财年下半年价格会下降），Saffola成品油的好转以及越南业务。尽管我们认为马里科的股票交易价格（19财年收益的42倍）要低于市场领先者，但我们认为收益可见度受到了利润率压力的损害。
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