IIFL MF的目标是从新基金发行中获得2,000-250亿卢比
2021-08-20
ICICI Direct关于HDFC银行的研究报告
在稳定的营收增长的背景下，收入增长达到27.9千万卢比，同比增长20.3％，保持健康。但是，NII的增长比我们的估计数少了一点点，为106.577亿卢比，同比增长17.7％，这是由于预付款的增长较低和存款的增长较高。滑点高于预期的279.0亿卢比，是预付款的1.72％（ 2018财年第三季度的288亿卢比（不包括钢铁账户）。资产质量继续保持稳定，季度GNPA比率为1.3％。增长尽管高于行业，但仍略低于我们的预期，同比增长18.7％至6583.3亿卢比。零售账面增长保持健康，同比增长27.8％，而企业投资组合放缓至9.2％。在零售业中，汽车，商用车和两轮车的增长迅速，分别增长了23％，22％和38％。无抵押贷款个人贷款和信用卡分别继续保持44％和39％的强劲增长，手续费收入的持续强劲增长值得称赞，在金融产品分销和数字交易的推动下，同比增长32％至3329.7千万卢比。 。正如预期的那样，在G-sec收益率下降的情况下，国债收入仍然保持沉默，亏损了2千万卢比。
外表
考虑到健康的资产负债表增长，出色的资产质量和管理能力，该银行已准备好在保证金领先地位和稳健的回报率上保持一致。因此，该银行仍然是具有溢价估值的投资组合股票。我们大致维持我们在NII的复合年增长率为19.7％，在18-20E财年的PAT为21.1％。近期公布的QIP有望增加BV。我们维持2300卢比的目标价，相当于约22倍20财年每股收益（3.75倍20财年ABV），并为建行金融服务每股增加50卢比。我们维持买入建议。
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