您的位置：首页 >产经 >

Apcotex Industries：促使计数器重新定价的3个因素

时间：2021-09-11 11:48:12 来源：

领先的合成乳胶和橡胶生产商Apcotex Industries发布了又一个出色的季度，其标志是终端市场需求和内部效率的提高。在充分利用现有产能的同时，新产能，产品投放市场和利润率提高导致存货重新估值。

另请阅读：Apcotex行业改善了产品产能扩展，以帮助扩大市场份额。

第四季度EBITDA增长约三倍

该公司2018财年第四季度的销售额同比增长60％，这得益于两家工厂（Taloja和Valia）的运营业绩改善，出口增加（贡献15％）和低基数效应。2017财年第四季度，其销售受到Taloja工厂罢工的影响，该罢工影响了其乳胶业务。回顾期内，其乳胶业务同比恢复116％。

关

由于原材料价格上涨，毛利率略有下降。由于更好的经营杠杆和更高的丁腈橡胶（NBR）利润率，EBITDA利润率大幅提高。在净利润水平上，公司还受益于减少财务和折旧费用。

相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石

同样，在其他支出减少的情况下（季度环比下降15％），其利润率也有所改善。然而，由于其他收入下降，净利润下降。后者在2018财年第四季度为负值，因为按市值计价（M2M）损益的会计准则发生了变化。

资料来源：公司

在最终市场方面，乳胶（地毯，轮胎，纸张和建筑化学品等行业）实现了两位数的增长。在丁腈橡胶方面，汽车零部件和米粉行业表现强劲。

产能扩张计划

作为产能扩张第一阶段（3亿卢比）的一部分，Valia工厂主要采取了提高效率的措施。预计NBR生产的瓶颈将在19财年第二季度完成，制造能力预计将从目前的16,000吨增加到210亿吨左右。

管理层已为合成胶乳，NBR和一些新产品制定了主要的产能扩张计划（约150-200千万卢比）。NBR的额外容量可能在15,000 MT范围内。同时，在未来两到三年内，乳胶产能将增加40,000吨。

管理层还将重点放在新产品发布上。在2018财年第四季度，该公司推出了一种名为XNBR（羧化腈）的乳胶变体，已应用于手套行业。

外表

考虑到优于预期的季度业绩以及终端市场的改善，我们已经修订了19财年的盈利预测。随着公司的国内市场份额从17％增加到大约25％，NBR业务的转变也令人鼓舞。在产能利用率提高和扩张的支持下，我们预计18-20财年的销售复合年增长率为18％。

考虑到内部效率措施，NBR工厂的营业利润率提高是积极的。然而，由于关键原材料价格上涨，毛利率的进一步提高仍然是一个挑战。

资料来源：公司

目前，该股的交易价格是20财年预期市盈率的17倍，部分行业价格处于上涨之中，行业前景正在改善。但是，由于内部效率计划，产能扩展和NBR业务的周转而产生的诸多不利因素使它成为一个积累的候选者。

关注@anubhavsays

欲了解更多研究文章，请访问我们的理财研究页面

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。