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ACC 2018年第1季度业绩审查：强劲的销量增长和运营绩效

时间：2021-08-15 15:48:09 来源：

ACC是印度最大的水泥公司之一，产能为3340万吨，由于水泥和预拌混凝土（RMC）领域的健康销量增长，2018年第一季度实现了强劲的盈利。由于公司报告营业利润率大幅提高，导致EBITDA两位数增长，因此结果超出了预期。

强大的运营绩效

关

东部市场的买断需求推高了水泥产量。该公司报告水泥销量同比增长7.7％，而RMC销量同比增长16.7％。

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水泥板块的销售额比上一季度有所改善（季度环比）。总体而言，ACC报告称，上一季度的收入增长了3.7％。

由于取消了消费税和去年引入了商品及服务税，因此经营业绩指标无法与去年同期相比。

从季度环比来看，ACC受益于较低的原材料价格和库存购买以及较低的员工支出。但是，电力和燃料成本以及货运和货运费用的增加部分抵消了收益。总体而言，成本下降了约1％，这导致EBITDA利润率从上一季度的12.7％提高到了本季度的13.6％。其他费用基本保持稳定。

重点发展

ACC董事会建议与Holcim Technology Ltd.续签技术和专有技术协议（于2017年12月到期），为期三年，且使用费条件不变。

ACC与Ambuja Cements的未决合并已被搁置。随后，两家公司的董事会决定签订一份总供应协议（MSA），这对两家公司都将起到协同作用。MSA将允许这些公司彼此采购熟料，水泥，原材料，并按双方商定的条件使用备用产能。

增长前景

该行业和公司的增长前景看来是乐观的，因为随着基础设施项目的执行势头越来越大，预计该行业的需求将在未来6-12个月内回升。此外，政府对经济适用房的关注将进一步刺激该行业的需求。

ACC将从行业需求以及与Ambuja Cement的潜在协同效应中受益。在实现继续保持稳定的同时，电力和燃料成本（与不断增长的焦炭价格相关）和货运费用的持续增长将使利润率受到控制。

考虑到其增长前景，该股票的合理价格为EV / LTM EBITDA的13.5倍。

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