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债务资金的死亡？并不是的！对于完全规避风险的投资者，FMP预示良好

时间：2021-06-12 15:48:07 来源：

拉克希米·艾耶（Lakshmi Iyer）

柯达共同基金

在过去的几个月中，印度固定收益市场出现了大规模的熊市。尽管市场确实有不时地领先自己的习惯，但这次似乎已经过时了。

10年期国债收益率已从2017年2月的6.4％上升至2018年2月的7.68％。在短短一年内，这相当于128 bps（1.28％）的收益率上升。

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市场情绪在很大程度上受到印度和美国利率前景的压制。在过去的一段时间内，对油价上涨的高风险认识也一直困扰着债务投资者。

Lakshmi IyerCIO（债务）和负责人-产品/柯达共同基金Kahaani Mein Twist！但是，投资者可以安全地押注“固定收益”基金“ 2月份MPC利率降息的可能性不大；关键风险因素仍然是财政方面的潜在超调”。“如果基调保持宽松，债券市场将为印度储备银行的决策加油鼓舞”

尽管原油价格风险仍然存在，但许多担忧已经减轻。我们认为，如果原油保持在当前水平，则消费物价指数（CPI）的通胀影响可能会进一步缓解。

话虽如此，通货膨胀和财政赤字的影响在很大程度上得到了弥补。在未来一段时间内，通货膨胀的下行潜力大于上行潜力，这预示着长期的情绪和收益。

但是，市场面临的一个更为重要的问题是“结构性”。PSU银行在资产质量和公司治理方面面临的挑战已经蒙上了长长的阴影。

再加上他们因在二级市场中不存在Gsec活动而引人注目，这导致了产量上升。

我们认为，在该问题缓解之前，中短期内市场可能会出现更多波动。Gsec需求的另一个关键因素是FPI（外国证券投资商）。

它们（FPI）受拍卖Gsec限制的支配，否则将几乎没有对政府债券的持久需求！在这种背景下，资产分配策略变得至关重要。市场目前提供高收益。

另一方面，增长势在必行。这两个因素与信贷吸收量的增加表明，公司债券类别中的当前收益率水平非常有吸引力。

因此，我们认为长期投资者不愿承担固定收益的波动性，可以考虑投资于高应计债务战略。

固定期限计划对于在当前市场情况下完全规避风险的投资者而言是个好兆头。能够承受波动的勇敢人士可能会错开对债券/金边基金的投资。

总而言之，虽然大多数怀疑论者似乎都宣称债务基金已“死亡”，但债券收益率却高歌猛进-给我一些阳光（延长政策暂停时间）给我一些雨水（需求杠杆）给我另一个机会，但我想反弹一次再次！

免责声明：作者是Kotak Mutual Fund的CIO（债务）兼产品负责人。投资专家在Moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是她自己的观点，而不是网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。

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