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对中型股,NBFC具有选择性; PSU银行可能成为焦点回顾:法国巴黎银行

CNBC-TV 18

中型股指数盘中表现疲弱。实际上,他们已经放弃了第一周的大部分收益,到目前为止,本日历年下降了约2%。

运动对这是否是一个正在等待破裂的泡沫提出了疑问,但法国巴黎银行的Manishi Raychaudhuri并不受这些担忧的困扰。

“我不会把它称为泡沫。股指亚洲股票策略师Raychaudhuri认为,看指数倍数是一个错误的信号……总体而言,估值可能昂贵且可能会出现修正,但这并没有消除有关有趣的股票可能会在投资者的注意之下的说法。法国巴黎银行(CNP Asia)接受采访时对CNBC-TV18说。

巴黎/法国巴黎银行亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri MD预计2019年第一季度布伦特原油价格将在每桶82-85美元左右徘徊:法国巴黎银行特朗普贸易战:Manishi Raychaudhuri表示,对股票估值的影响将是广泛的,预计美联储将在2018年加息四次:曼尼西(Manishi Raychaudhuri)

同时,就部门而言,他对银行业仍然保持乐观。他喜欢零售为主的私人银行,但他认为,由于资本重组,PSU银行将成为重点。他告诉该频道:“人们可以对此有所选择,而不是基础广泛。”

他进一步补充说,非银行金融公司(NBFCs)存在估值方面的担忧,在这一领域需要选择。

雷查杜里(Raychaudhuri)对政府增加借贷要求的最新进展也表示乐观。

“此举是一个巨大的积极惊喜。我们意识到间接税的征收没有达到预期。在这种情况下,这是一个很大的惊喜。这也意味着(弥补)了间接税的短缺。总而言之,这是一个令人惊喜的惊喜,并且正在市场上得到体现。”他说。

以下是采访的逐字记录。

阿努吉:让我们从银行开始。公司银行已经开始看到相当多的回购。您在购买这些股票吗?

A:在印度的银行界,我们实际上对某些类别的银行非常乐观,这些银行是私人银行,尤其是零售银行。话虽如此,我认为政府和印度储备银行的政策在承认和解决不良贷款方面的牵引力较晚,这也意味着迄今沉重于不良贷款的银行,特别是公共部门的银行,也将在某个时候成为焦点。

话虽如此,我们相信我们的模型投资组合分配现在可能为时过早,无法对PSU银行产生积极影响。一个人可以有选择地取得积极的结果,但不能在广泛的基础上取得积极的结果。那个时间可能会晚一些,因为在接下来的两到三个季度中,我们仍然可以看到公共部门银行的信贷成本在增加。因此,我们对印度银行总的来说是正面的,我们喜欢零售业为主的私营银行,这就是我们在亚洲模型投资组合中印度银行头寸的集中之处。

索尼娅:从市场的角度来看,就实现财政赤字目标而言,预计额外的借贷将是一个障碍。现在可以减少借款了,您对此有何反应?

A:表面上看,这显然是一个很大的积极惊喜,因为当评估印度市场的风险,财政赤字的扩大时,无力遵守财政赤字目标是该清单中的首要问题。我们还有些犹豫,认为财政赤字目标可能会超出GDP的至少约20-30个基点。我们也意识到,间接税,特别是消费税,没有达到预期。

因此,在这种情况下,政府的这一宣布是一个很大的积极惊喜。它消除了对财政赤字扩大的担忧,这显然意味着间接税的短缺是由其他因素弥补的,因此,可能是通过更好地征收直接税,可能是通过扩大税网来弥补的。针对较早不在该税网范围内的个人或组织。因此,总的来说,这是一个积极的惊喜,我认为这已经反映在市场反应中。

拉莎:我知道您已经讨论过银行,但在非银行财务中,您代表昨天的领导人吗?

A:NBFC空间在2017年表现出色。尽管我们认为存在一个基本的情况,即坚持将NBFC作为投资者,因为这些设施和服务在印度大部分地区的渗透率非常低。那里的估值有点令人担忧。其次,还必须指出,在许多NBFC孤岛中,参与者并不完全遵守他们最初计划做的事情。我认为,住房金融可能是该规则的例外,某些住房金融公司尤其如此那些处于半城市和农村住房环境中的人;这种情况可能会继续增加。在这一领域,必须要有选择性,特别是考虑到昂贵的估值。

阿努吉:我记得去年我与您进行了这种交谈,而您在IT方面长期处于反对状态。赌注现在正在获得回报,但是在大型IT领域,您看到更多收益了吗?

A:正如您正确地指出的那样,即使到去年第三季度或第四季度之间,IT呼叫现在也可能得到回报,尽管我们在印度的IT风险有所降低。我们现在只有一次曝光。但是,在那个时候,没有理由离开该行业,锁定,库存和桶,因为估值具有吸引力。现在估值已经提高,实际上,似乎现在也已经部分地解决了2017年的主要担忧,无论是基于部门还是基于公司的基础,我们可能会继续坚持一段时间使用印度IT。

话虽如此,我还必须指出,如果我看整个亚洲技术领域,我们的积极立场,我们看涨的立场实际上更多地是针对中国IT,台湾半导体制造商或韩国智能手机制造商以及DRAM,而不是印度IT。因此,与该地区的同行相比,印度IT部门的分配要少得多。

阿努吉:我也希望您对印度的大市场有所看法。我们已经看到了中型股的巨大反弹,去年中型股指数上涨了48%,您是否在中型股领域感觉到某种泡沫或泡沫?

A:我不会称其为泡沫,因为首先看一下这些指数倍数是一个有点误导的信号,因为正如我们在印度所看到的那样,不同行业,不同股票的估值差异很大,甚至是同一行业的股票。因此,从总体上看,如果让我们说一下Nifty中型股指数甚至MSCI中型股印度,这些估值可能看起来并不理想,但现在可能有点太昂贵了,可能在一到两个标准差之间高于平均水平。

话虽如此,我们认为,在中型股市场中,仍有诱人的机会,因为在印度,随着不断变化的消费模式,某些趋势正在形成,这些趋势显然受到人口日益富裕的影响,这些趋势是确实是长期的年代际变化。这些最好是由今天的中型股(可能是明天的大型股)捕获。因此,从这个角度来看,我们仍处于寻找有吸引力的中型股的模式。

尽管就中型股而言,整体市场估值可能显得昂贵,因此,由于我们去年中型股的大幅上涨,我们可能会看到更多修正。但是,这并不能摆脱基本观点,即中型股中仍有一些有趣的股票,现在需要引起投资者的注意。

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